Exit
In diesen Folgen geht es um den Verkauf der eigenen Firma: wie der Prozess abläuft, wie Kaufpreis, Earn-out und Rückbeteiligung zusammenhängen, warum Gründer einen bestimmten Käufer wählen und was nach der Unterschrift beim Notar passiert. Gero Decker erzählt vom Verkauf von Signavio an SAP für 957 Millionen Euro, Florian Gschwandtner vom 220-Millionen-Deal zwischen Runtastic und Adidas, Marlena Hien vom Exit von Bears with Benefits mit je einem Drittel Cash, Earnout und Rückbeteiligung.
Einig sind sich die Gäste darin, aus einer Position der Stärke zu verkaufen: Gero Decker ging in die Gespräche mit der echten Bereitschaft, unabhängig zu bleiben, Sarah Bechstein verkaufte Formel Skin erst, als die Firma profitabel war, und Björn Jopen startet Exit-Prozesse nur bei gutem Current Trading. Beim Käufer zählt nicht nur der Preis: Christian Wolf nahm bei More Nutrition ein niedrigeres Multiple für das Team von CVC, Florian Gschwandtner entschied sich für Adidas, obwohl ein anderer Bieter mehr gezahlt hätte. Unterschiedlich fällt die Zeit danach aus: Stefan Lemcke beschreibt eine Depression, Björn Keune hat beim Verkauf nichts gefühlt, Janet Pawelczyk hat im Jahr nach dem Exit mehrere neue Firmen gestartet.
Die Folgen sind nützlich, wenn du ein Kaufangebot auf dem Tisch hast, einen Earn-out verhandelst, zwischen Strategen und Private Equity abwägst oder wissen willst, wie sich das Leben nach dem Verkauf anfühlt. Auch wer seine Anteile ohne Firmenverkauf abgeben will, findet bei Kimberly Breuer ein konkretes Beispiel.
Diese Folgen zuerst
Sarah Bechstein hat Formel Skin aus einer Position der Stärke an Manual verkauft und erklärt, worauf es bei Werten und Augenhöhe mit dem Käufer ankommt.
Florian Gschwandtner erzählt den Runtastic-Verkauf an Adidas für 220 Millionen Euro, von der festgelegten Schwelle bis zum Telefonat über die letzten 10 Millionen.
Marlena Hien zeigt die Struktur ihres Exits von Bears with Benefits: je ein Drittel Cash, Earnout und Rückbeteiligung, mit einer Obergrenze für Marketingkosten.
Gero Decker beschreibt den Verkauf von Signavio an SAP für 957 Millionen Euro und warum die Bereitschaft, unabhängig zu bleiben, in der Verhandlung half.
Kimberly Breuer hat ihre Anteile an nilo in einem Secondary an die Bestandsinvestoren verkauft, ohne dass die Firma verkauft wurde, und erklärt, wie lange die Erholung danach dauerte.
Leon Szeli schildert die sechs Monate Geheimhaltung bei der Übernahme von Presize durch Meta und warum er bis heute nicht weiß, warum Meta gekauft hat.
Was du aus den Folgen mitnimmst
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Leg vor dem Verkauf eine Schwelle fest
Die vier Runtastic-Gründer setzten sich eine Bewertung, unter der sie nicht verkaufen; das erste Adidas-Angebot lag weit darunter und das Gespräch dauerte keine zwei Minuten. Florian Gschwandtner sagt, dass man sich in einem Prozess von sechs bis neun Monaten sonst an die Summe gewöhnt und am Ende auch einen niedrigeren Preis unterschreiben würde.
aus: Vom Bauernhof zum 220-Millionen-Exit - 2
Verhandle nur, wenn du auch Nein sagen kannst
Signavio wollte nicht verkaufen und ging genau so in die Gespräche mit SAP: Unabhängig zu bleiben war ein gutes Ergebnis. Gero Decker sagt, diese Haltung habe dem Team in der Verhandlung sehr gut getan.
aus: Milliarden-Exit und Business-Learnings - 3
Definiere Earnout-Ziele immer im Paar
Der Earnout von Bears with Benefits hing am Umsatz, aber mit einer Grenze von 35 Prozent Marketingkosten, damit sich Wachstum nicht einfach mit Werbebudget kaufen ließ. Marlena Hien gab genau diese beiden Kennzahlen als KPIs ans Team weiter; im Earnout-Jahr lag das Wachstum bei 120 Prozent.
aus: 60 Millionen Umsatz, 10 Länder, ein Exit - 4
Informiere deine Partner vor der Presse
Nach dem Verkauf von Ankerkraut an Nestlé erfuhren langjährige Partner wie Influencer erst mit der Presse davon, und es folgte ein Shitstorm. Anne Lemcke sagt, die Timeline des Konzerns gab das vor, aber man hätte sich trauen müssen, die Regeln etwas zu brechen.
aus: Das erste Interview nach dem Comeback - 5
Rechne mit sechs Monaten Doppelleben
Sechs Monate lang durfte Leon Szeli nur mit seinen Mitgründern und den Anwälten über die Übernahme durch Meta reden, führte tagsüber das Tagesgeschäft und verhandelte nachts mit rund 30 Anwälten auf Meta-Seite. Nach dem Notartermin ging er als Erstes zum Arzt.
aus: Meta-Acquisition: 6 Monate, 30 Anwälte, kein Wort nach außen - 6
Starte den Exit nur bei gutem Current Trading
Bei FaceAdNet platzte ein fertig verhandelter Deal vier Monate vor dem Verkauf an Ströer wegen eines Red Flags in der Due Diligence, der sich später als haltlos herausstellte. Björn Jopen empfiehlt deshalb einen Pre-Exit-Check ein halbes Jahr vorher, einen M&A-Berater und den Prozess nur zu starten, wenn du im Businessplan liegst.
aus: Warum Kaufen besser ist als Gründen - 7
Plane Erholung ein, dein Nervensystem ist träge
Kimberly Breuers Oura-Ring zeigte erst fünf bis sechs Monate nach dem operativen Ausstieg wieder gute Werte, obwohl sie längst keinen Stress mehr hatte. Sie rät, schon während des Gründens zwei bis drei Wochen komplett offline zu gehen.
aus: Realität nach dem Millionen-Deal, Psychedelika als Gründer-Hack & warum KI dein Coach wird
Zitate aus den Folgen
„Was wir schon gesehen haben, ist ja, dass die Community total wichtig ist. Also es kommt eigentlich überhaupt nicht an auf die Followerzahl.“„Also ich glaube die Kombination aus Naivität und Sturheit damals war enorm wichtig, weil für mich war jedes Nein schon eine große Motivation …“„Weil wer hat denn eigentlich die Marge? Meta hat die Marge, Influencer haben die Marge“„… meine einzige Intuition, die ich hatte, war ich rufe lieber einen zu großen Betrag auf als ein zu klein.“Alle 24 Folgen zu Exit
Häufige Fragen
Wie lange dauert der Verkauf einer Firma?
Bei Presize dauerte die Übernahme durch Meta laut Leon Szeli sechs Monate unter strenger Geheimhaltung. Florian Gschwandtner spricht beim Runtastic-Verkauf von einem Prozess von sechs bis neun Monaten. Anne und Stefan Lemcke brauchten für den Rückkauf von Ankerkraut etwa ein Dreivierteljahr, und Janet Pawelczyk lernte den Käufer von MOONGENCY im August 2024 kennen und unterschrieb im Dezember 2024.
Was ist ein Earn-out und wie läuft er in der Praxis?
Bei Marlena Hien wurde ein Drittel des Kaufpreises von Bears with Benefits als Earnout auf den Umsatz des Folgejahres gezahlt, mit maximal 35 Prozent Marketingkosten als Bedingung. Janet Pawelczyk bekam für MOONGENCY einen relativ hohen Earn-out über zwei Jahre, weil die Firma erst zweieinhalb Jahre alt war, und reinvestierte einen Teil in MYTY. Björn Jopen hatte bei beiden Exits drei Jahre Earn-out und sagt, das dritte Jahr war beide Male das härteste.
Stratege oder Private Equity: Wie wählt man den Käufer?
Christian Wolf sagt, andere Interessenten boten für More Nutrition bis zum 15-fachen Gewinn, CVC lag leicht über dem 10-fachen, und die Wahl fiel trotzdem auf CVC, weil das Team das Geschäft verstand und ihn deutlich mehr als die Hälfte seiner Anteile verkaufen ließ. Laut Florian Gschwandtner hätte ein anderer Bieter mehr für Runtastic gezahlt, schickte aber 230 Redlines, während der Deal mit Adidas auf Vertrauen zum CMO beruhte. Bei Fabian Silberer zahlte ein Stratege für sevDesk mehr als Private Equity, und Sarah Bechstein nennt gemeinsame Werte und Augenhöhe als entscheidend für den Verkauf an Manual.
Wie fühlt sich das Leben nach dem Exit an?
Stefan Lemcke beschreibt den Exit als Tor aus Gold, hinter dem plötzlich kein Job mehr wartet; laut Arzt hatte er eine Depression. Björn Keune sagt, er habe beim Verkauf im Sommer 2020 nichts gefühlt und ein Jahr lang nicht aufs Konto geschaut. Mirko Novakovic fühlte sich nach dem 500-Millionen-Verkauf von Instana nicht wie ein Gewinner, sondern wie jemand, der den Job nicht zu Ende gebracht hat. Kimberly Breuer rät, Pausen nicht erst nach dem Exit einzuplanen.